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HHLA unverändert positive Einschätzung
06.01.2011
Bankhaus Lampe
Düsseldorf (aktiencheck.de AG) - Sebastian Hein, Analyst vom Bankhaus Lampe, stuft die Aktie der Hamburger Hafen und Logistik AG (HHLA) (ISIN DE000A0S8488 / WKN A0S848) von "kaufen" auf "halten" herab.
Nach der jüngsten Kaufempfehlung der Analysten vom 24.11.2010 habe die HHLA-Aktie eine deutliche Aufwärtsentwicklung gezeigt (+17%). Angesichts unveränderter Schätzungen für 2010, 2011 und 2012 würden sie die Aktie alleine aus Bewertungsgründen auf "halten" zurückstufen. Ihr View auf das Unternehmen und seine Marktsstellung sei dabei unverändert positiv. Die HHLA gewinne Marktanteile zurück und der operative Leverage sollte auch weiterhin die Ergebnisse treiben (ca. 60% der Kosten seien Fixkosten). So würden die Analysten eine Verbesserung der EBITDA-Marge 2010 auf 28,0% nach 27,1% im Geschäftsjahr 2009 erwarten. 2011 sollte eine weitere deutliche Verbesserung auf 29,5% möglich sein.
Zudem würden die Analysten unverändert davon ausgehen, dass sich das Unternehmen mittelfristig weiterentwickle, indem über Akquisitionen (beispielsweise in der Adria-Region) die Wettbewerbsvorteile eines engen Hinterlandnetzes noch stärker eingesetzt würden. Kurzfristig positiver Newsflow sei hier aus Sicht der Analysten aber nicht absehbar. Zur Elbvertiefung sei mit positiven Nachrichten (Planfeststellungsbeschluss) nach ihrer Einschätzung frühestens zum Ende des ersten Quartals zu rechnen. Insgesamt bleibe der Newsflow damit kurzfristig limitiert.
Die Analysten würden sich unverändert wohl mit ihren Ergebnisschätzungen fühlen, auch vor dem Hintergrund, dass sie für 2011 über dem Konsens (Bloomberg EBITDA: 323,5 Mio. EUR) liegen würden.
Nach der guten Performance der HHLA-Aktie stufen die Analysten vom Bankhaus Lampe sie aber aus Bewertungsgründen von "kaufen" auf "halten" zurück und nehmen sie von ihrer Top-Liste. Das Kursziel von 36 EUR habe Bestand. (Analyse vom 06.01.2011) (06.01.2011/ac/a/d)
Offenlegung von möglichen Interessenskonflikten:
Das Wertpapierdienstleistungsunternehmen oder ein mit ihm verbundenes Unternehmen handeln regelmäßig in Aktien des analysierten Unternehmens. Weitere möglichen Interessenskonflikte können Sie auf der Site des Erstellers/ der Quelle der Analyse einsehen.
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